本周一，随着日经225指数首次突破65000点，华尔街上越来越多人意识到：日本股市正在再度复苏。
多重因素支撑日股上涨
经过四十年的停滞和短暂的繁荣之后，日经225指数如今重回历史高位。今年以来，日经225指数已经累计上涨了约30%。
日股上涨背后的主要因素，是人工智能热潮推动了半导体和工业类股票的上涨。软银对OpenAI、Arm和人工智能基础设施的投资也使其成为日本最具代表性的人工智能投资项目之一。
与此同时，“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司正在加大对日本贸易公司的投资力度，越来越多外国投资者则将数十亿美元投入了一个此前一直被许多人看衰的市场。
此外，市场对于日股的乐观情绪正越来越多地得到日本经济本身的支撑：日本第一季度的实际国内生产总值（GDP）年化增长率为2.1%，超出预期，并且较上一季度有所加快。在过去两年的大部分时间里，日本通货膨胀率一直保持在或高于日本央行2%的目标水平。
“随着（日本）经济摆脱了数十年的通缩状态，实际利率开始传导至经济领域，同时由于工资上涨，私人消费也有所增加，这一切都对整体经济而言是个好兆头。”Neuberger Berman公司日本股票投资团队的基金经理Kei Okamura表示。
外国投资者正在大量涌入日本。日本财务省的数据表明，自 2024 年以来，海外投资者对日本股票的交易大幅增加，因为人们对该国的再通胀叙事、企业改革以及基于人工智能的工业复兴充满期待。
美国银行的策略师们也上调了对日本股票的年终预测，理由是人工智能的繁荣以及日本在为全球人工智能供应链提供半导体设备、材料和组件方面所发挥的作用。
该公司预计到今年年底，日本东证指数将达到4200点，日经 225 指数将达到67000点。
美国银行表示，美股企业的利润增长在电子、机械、银行、建筑和房地产等行业表现尤为强劲，这些行业与人工智能基础设施、自动化、利率上升以及日本整体经济复苏密切相关，“日本股票受到多重利好因素支撑。”
日股传统行业也是AI的“隐形受益人”？
与美国和韩国的情况一样，与人工智能相关的股票一直是日本股市上涨的主要推动力。因此在近年的AI热潮中，诸如东京电子、Advantest、Disco和Screen Holdings等半导体设备和芯片测试公司的股票随着数据中心、计算基础设施和工厂自动化需求的不断增长而大幅上涨。
但更重要的是，日本股市的AI受益者并不仅仅是那些直接与人工智能相关的芯片股票：那些原本属于传统行业的股票——从马桶制造商东陶到调味品巨头朝日食品——也因人工智能热潮而受益。
Kei Okamura认为，投资者仍然低估了人工智能对日本整个工业领域产生的广泛连锁反应。
“日本在生成式人工智能方面的优势在于其物理层面的应用，”他表示，“我们该如何将人工智能融入制造业，融入价值创造流程之中？这正是日本的优势所在。”
他指出，AI热潮在应用方面的影响，涵盖了日本与布线、光学、电网、机器人以及建筑相关的企业。比如，丰田进军机器人领域，以及索尼与台积电在成像传感器方面的合作，就是日本企业为人工智能的下一阶段发展所采取的布局举措的例证。
金融公司也是这一AI叙事的一部分，因为随着日本央行在多年超低利率政策之后逐渐恢复正常政策，地区性银行和保险公司可能会从中受益。
Kei Okamura强调，日本股市的投资机会不仅限于那些明显的人工智能赢家，还延伸到了支撑技术繁荣的更广泛的工业基础领域——“我们谈论的是这些公司利用过剩资本并将其用于中长期的增长投资。”
日股的上涨正反哺日本经济
高盛银行最近还在报告中表示，日本股票价格的上涨也可能对日本实体经济产生影响，这又反过来将反哺日本经济，并推动日本摆脱过去数十年的通缩困境。
高盛估计，日本股票价格每上涨10%，日本的消费增长就会提高约0.3个百分点，其中对高端商品和服务（如旅游、餐饮、服装和美容消费）的影响最大。
这意味着日本的股票市场不再与经济处于分离状态：上涨的股票价格现在可能正在帮助支撑消费、投资和企业信心。
瑞穗旗下的资产管理公司 One International预计，今年日本企业的预期股本回报率将升至10.5%，远高于过去15年略高于8%的平均水平。
该公司表示，日本企业正经历治理改革、定价权逐步增强，同时利率上升的趋势，这表明日本可能正在进入一个更长期的结构性转变阶段，而非又一次短暂的上涨周期。
即便在此次上涨之后，日本股票的估值仍远低于美国股票，这表明如果日企盈利能力继续改善，仍有进一步上涨的空间。
One International全球分销策略主管Oleg Kapinos在5月的报告中表示：“这一过程应有助于缩小日本股市与美国及欧洲股市之间仍存在的较大估值差距。”
天金策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
