中博证券美的亮剑！物理AI才是中国AI竞争的终极底牌

AI要走进工厂、家庭、医院，需要不同的物理外壳。如果说美国的优势是云端大脑，那么拥有最全制造业场景的中国，就是物理AI落地最好的试验田。

在这场“大脑寻找身体”的迁徙中，美的，成了跑得最快、扎得最深的先锋。

翻开最新财报，就会发现这家公司的底色正在发生剧变。2025年，美的营业总收入4585亿元，同比增长12.1%，归母净利润439.5亿元，同比增长14%。

稳健数据的背后，是AI科技的深度重构。AIGC不仅助力内部提效超1500万小时、创造7亿元的直接价值，更让美的摘得欧睿国际“全球智能家电销售第一品牌”的桂冠。

在资本市场，美的也以440亿元的分红与回购总额，实现了等同于归母净利润100%的超强回馈，成为2025年的A股回购王。大手笔的派息与回购，不仅彰显了资金实力，更展现了其长期主义的底气。

如今，美的不只生产家电，他正利用无所不在的触角，为人工智能打造真正的身体。

当AI学会解码人性

技术革命爆发，怎么评判一家企业是不是跑得最快、扎得最深？

逻辑很简单，人类历史上所有颠覆性技术，最后的终点都只有一个。

即能否回归常态，真正懂人的需求、真正服务于人。

AI亦是如此。智联招聘显示，头部AI企业招聘，文科岗占比已飙升至30%。那些月薪两三万的“AI叙事设计师”、“模型训练数据专家”，明确要求应聘者具备中文、哲学、社会学背景。

这意味着AI时代，代码可以被生成，但对人性的解码、对社会逻辑的理解，才是永不贬值的手艺。

但在与普通人最密切相关的家电业，“人性错位”却并不少见。

以冰箱为例，消费者想要的智能冰箱，是智能控温、杀菌，自动提醒保质期、根据食物搭配出食谱......可许多“智能冰箱”，只是在门上焊了一个大号平板。不仅识别不出牛肉还是猪肉，甚至还会推送广告。

如此一来，智能家电不光没能解放双手，还变成了“人伺候机器”。然而进入2026年，随着AI应用的大爆发，以美的为代表的家电龙头，正在把物理家电转变为人工智能的“身体”，把智能从被动响应进化为主动服务。

其中，美的的逻辑很简单，就是让AI从云端走下来，长进家电的“骨肉”里。主要通过三个层面，实现物理AI落地的第一阶段：个体进化。

第一，让机器拥有“五感”，实现本能级交互。

传统的语音助手像个复读机，喊一声动一下。一旦环境嘈杂，它就成了“聋子”。这种“点对点”的机械交互，不仅没有解放双手，反而增加了沟通成本。消费者想要的也不是一个只会执行指令的电子仆人，而是能“读懂眼神”的伙伴。

美的看透了这种沉默的需求。比如搭载AI感知的管线机，能“看”到你的杯子，放杯即出水，杯满即停。AI冰箱能识别300多种食材，自动调节保鲜或冷藏模式。

甚至连火候这门玄学，也被轻松化解。用户无需自己钻研火力和时长，只需将食材入锅。这背后是美的对AI厨电的深度理解，用户要的不是火力有多精准，而是最后那口热腾腾的、星级大厨水准的家常味。

第二，把控制力深入到分子级。

大多数智能家电，控制力仍停留在远程开关、调温的皮毛层面。以冰箱为例，即便能用手机调温，面对食材腐败、嘌呤激增等变化，传统家电依然束手无策。这种粗放的智能，无法回应用户对“健康隐忧”的深度焦虑。

美的则将AI触角伸向了微观层面，精准对接了智能冰箱后的健康隐喻。以COLMO冰箱为例，AI能精准捕捉食材冰点，通过微米级控温让水产嘌呤增长速度降低60%，将技术化作了守护健康的隐形防线。

第三，推动家电AI的本地化，终结配网“噩梦”。

消费者对智能家电最大的渴求，其实是确定性。而很多人对“智能”敬而远之，根源在于繁琐的APP配网和对云端的高度依赖。一旦断网，千元甚至万元的设备瞬间退化为砖头。这种设计背离了家作为“港湾”的初衷，反而让生活变成了一个随时可能失联的孤岛。

不过，美的首创的“一步畅联”方案，让冰箱通电即驻网，跳过了复杂WiFi设置。更重要的是，它突破了云端的限制，实现了家电本地AI。这意味着即便断了网，家电依然是个懂你的“聪明人”。

目前，仅“一步畅联”系列产品销量就高达3.5万台，规模5.5亿元。这些不炫技、不扰民、懂人性的物理AI，完成了从被动执行到主动服务的个体进化。它不仅解决了行业痛点，更通过对健康、自由、安全感等底层人性的回应，为下一阶段的全屋智慧生活奠定了物理根基。

从智能家居到“智慧生活”

比尔盖茨曾预言，未来没有智能家居系统的住宅，会像不能上网的住宅一样被淘汰。而消费者对智能家居的想象，不止于单个家电的智能，更在于全场景联动的全屋智能。

中国家用电器服务维修协会预测，2026年全屋智能系统市场规模将达到2800亿元，渗透率突破35%。刚刚落幕的AWE2026展，则勾勒出了未来全屋智能的三大雏形。

第一，即家电从被动响应升华到主动服务，“长脑子”的冰箱、空调、洗衣机逐步取代只会听指令的“数字木偶”。

第二，生态融合加快，品牌壁垒将得到突破。以前的全屋智能，本质上是各大品牌的圈地运动。消费者家里像开了个应用商店，买个冰箱要下A产商的APP，买个空调要下B产商的。全屋智能变成了全屋遥控器大合集，品牌间的协议鸿沟成了家里最厚的一堵墙。

而如今，据中国家用电器研究院副院长曲宗峰透露，随着国家“十五五”规划将智能家居列为建设重点，工信部正加速制定互联互通的国家强制标准。这意味着，横亘在品牌间的最后一道壁垒即将瓦解。

第三，家用机器人成为家庭“新成员”。本届AWE展会上，家用机器人呈现出爆发态势。从能爬楼梯、跨楼层飞行的进化版清洁机器人，到覆盖家政、陪伴、商业服务的人形机器人和智能管家，行业集体向具身智能转型。

可以预见，未来的全屋智能不再是一堆硬件的堆砌，而是一个具有“生命感”的智能生态。

而美的，领先了行业半步。在智能家电的基础上，通过“空间重构”和“无界融合”，把智能家居，升维成了智慧生活。

首先是“空间重构”。核心在于美的为家注入了三个不同维度的“灵魂”，构建了一个分层运作、动态进化的智慧生命体。

作为2026年行业首个真正落地的智能体，小美AI负责毫秒级串联，让复杂指令消失在生活的背景里。你只需随口说句“我要出门了”，它就能秒懂你的意图，熄灭灯光、空调关机、安防巡逻模式瞬间就位。通过对生活节奏的精准捕捉，AI有了“管家”的初形。

更进阶的COLMO AI管家，则把智能服务推向了主动预判。作为万亿级数据量驱动的超级大脑，它能实现空气、用水、烹饪等系统的深度融合。比如在南方粘腻的梅雨季，你还没察觉潮气，它就已根据气象预报主动联动空调，将室内湿度锁40%、温度稳定在20℃，时时刻刻行动在你前面。

最硬核的突破，是美的最新发布的自进化家居智能体MevoX，它让家第一次具备了“像人一样思考”和“持续记忆”的能力。除了能听懂“除了书房，关闭其他空调”这种复杂的逻辑，也能记得你喜欢26度空调温度、你对青霉素过敏、起夜时爱开一盏小夜灯。每一次交互，它都在学习你的脾气，变成一个越来越懂你的生命体。

目前，美的已完成超150个品类的家电AI化，超1.5亿智能用户接入。当5亿台家电都拥有了统一的灵魂，家就不再是冰冷的建筑，而是一个能与人共成长的智慧空间。

其次是“无界融合”。当行业大多数品牌的生态突围还困在四堵墙内，试图解决客厅与厨房的对话时，美的已经将触角伸向了家门之外，开启了“人-车-家”全生态的无界合体。

目前，美的已与比亚迪、鸿蒙智行、蔚来、广汽等主流车企完成协议对接，并与华为、vivo等手机厂商达成深度合作。当用户驾车驶入离家500米的围栏，家的“准备模式”便自动触发：空调预冷、热水器加热、灯光亮起。这意味着，无论你开什么车、用什么手机，只要进入那个熟悉的半径，整个世界都会按你的习惯调节。

这不仅是产品互通，更是生活主权的争夺。当谷歌、亚马逊只有“家”，特斯拉只有“车”时，美的通过定义车机与家电的对话方式，串联起了从驾驶舱到卧室的全流程，将重新定义消费者的行为习惯。

市场也在为美的的蓝图投票。财报公布后，美的A、H股双双大涨，市值已超5800亿元。

美的AI，在进化中外溢

然而，如果仅把美的看作一家家电企业，显然低估了这场进化的野心。

财报数据显示，2025年美的ToB业务营收已达1228亿元，同比增长17.5%。这一增速不仅全面领跑 C 端业务，更让其营收占比跃升至近三成，第二曲线日益粗壮。

当下的美的，更像是一个拥有无限进化可能的AI生物。它的触角不再局限于客厅与厨房，而是如藤蔓般扎进了工厂车间、医疗诊室与商务办公楼。

比如美的洗衣机荆州工厂，作为行业首个“智能体工厂”，他代表着美的通过AI对制造业的重新定义。

在这里，14个智能体协同进化的生态系统取代了流水线，制造业从体力劳动进化为了群体智能。

比如，“美罗”人形机器人不再只是搬运工，它能自主穿梭并在质检台实现决策闭环。“玉兔”巡检机器人凭借VLA大模型长出了“类人眼”，让异常排查从小时级跨入秒级。这种“感知即执行”的转变，让机器人从只会打螺丝的工具，变成了能厘米级精细操作的数字员工。

在强悍的硬件执行力之上，库卡五大智能体为智能体工厂构筑了软性的智慧灵魂。

小库AI让操作机器人变得像聊天一样简单、视觉智能体赋予机械臂毫米级精度，通吃混线生产、工程软件则将枯燥的编程化作“拖拽式游戏”。更神奇的是，物联网智能体让117台机器人学会了自我维护，而导航智能体则像工厂血脉，指挥81台物流机器人实现了注塑车间的100%无人化流转。

这种进化的本质，是制造业逻辑的彻底倒置。以前是人迁就机器，现在是机器具备了人的柔性与直觉。当排产响应提升90%、齐套率超95%，美的已不仅是在制造洗衣机，更是在输出一套AI时代的生产逻辑。

在智慧办公领域，美的楼宇科技则在尝试赋予钢筋水泥以生命。

以往评判智慧建筑，大家习惯盯着碳排放指标或绿化率。但在美的看来，建筑不该是一个冷冰冰的容器，也应该能感知、会呼吸。

这一理念在即将升级的“美的i管家3.0”中体现得淋漓尽致，它标志着建筑管理正式从传统的管理工具进化为真正的智能管家。

依托深度AI能力，i管家3.0能精准描绘每一栋建筑的“画像”，从而定制出最省电、最舒服的运行方案。它像一位经验丰富的向导，不仅能敏锐洞察任何细微的能源浪费，更能让管理者只需通过自然语言交互，就能像聊天一样轻松指挥整座大楼的运行。

更具突破性的是，这套系统赋予了建筑“先知”的能力。通过主动运维，AI能在故障发生前敏锐捕捉到空调或电梯系统的异常，在问题露头时便自动派单维保。从亡羊补牢到未雨绸缪的质变，让死板的钢筋水泥长出了敏锐的“神经”与智慧的“大脑”，实现了从被动响应到主动优化的智能跃迁。

而当一家制造企业把自己练成了AI高手，能力的外溢便如同水往低处流一样自然。

医疗领域，万东医疗联合美的AI研究院推出了业界首个DR智能体，通过400万例影像数据训练的“深度思考”引擎，让胸片分析进入分钟级，释放了医师70%的重复阅片时间。

能源领域，美的通过“储能+热泵+AI”三维驱动战略，构建起全链路能源版图。其虚拟电厂聚合平台凭借AI策略引擎，让价格预测精度达到92%，已在300多个园区落地。

物流领域，安得智联正用AI重新定义供应链。在智慧仓储中心，机器人“无人军团”配合管理软件，美的让空间产出价值达到了传统仓库的4.5倍。

自此，从智能家居、智能制造、智慧办公到行业赋能，美的完成了一场教科书级的自我蜕变。他为远在云端的人工智能大脑，在家庭、医院与工厂的烟火气中，打造出了一副坚实且敏锐的身体。

结语

在大模型满天飞的时代，各行各业都被AI裹着往前走，技术焦虑指数级膨胀。

传统家电业尤为如此。在红利消退的存量时代，所有玩家都在寻找那个神兵天降的故事。AI，顺理成章地成了救命稻草。于是，我们看到了被AI“重新做了一遍”的冰箱空调洗衣机、电视床垫大沙发。

但万变不离其宗。技术进化的终点，从来不是炫技，而是回归常态。

所以，我们应该怎么评价美的进化的意义？

如果仅仅用“解放双手”或“赋能工业”来概括，未免落入俗套。美的给行业最深刻的启示是，技术发展的最后，是为了给人类创造更好的生活。

而对“更好生活”的定义权，也正在成为中国品牌出海的新通行证。

2026年的世界，正在发生一场隐秘而深刻的错位。

一方面，外国人学着泡枸杞、坐月子，中国生活方式成了全球顶流；另一方面，贸易壁垒的铁幕缓缓落下，全球化共识彻底破灭。

当墙被修起，中国品牌凭什么继续敲开世界的大门？

美的给出的答案是不再单卖产品，而是定义更好的生活。

2025年，美的海外收入攀升至1959亿元，同比增长15.9%。亮眼数字的背后，是遍布全球的本土化创新。

在欧洲，针对极高的环保门槛，美的Nature 系列热泵凭借天然制冷剂与极致静音，成为首个获得英国 Quiet Mark 认证的中国品牌。

在北美，面对昂贵的人工与严寒气候，其积木式热泵将安装时间缩减了60%，并在-15℃环境下实现制热全输出，被《华尔街日报》誉为改变取暖方式的创新。

在拉美，针对当地高温高湿的气候环境，美的空调特别增加防腐Gold Fin 涂层，搭载 Inverter Quattro 变频技术，在巴西、埃及市场连续多年位居家用空调份额第一。

产品可被替代，但生活方式具有成瘾性。当一名柏林的家庭主妇接受并习惯了小美AI的温度感知与主动服务时，她习惯的便不仅是一台空调，而是适应了一套由中国智造定义的更好生活。生产端亦然，你可以拒绝一个零件，但你无法拒绝一套能让效率提升30%的智造体系。

通过“物理世界+AI”的深度绑定，美的在全球毛细血管中构建了一种无法被轻易拆解的生态防线。而这，正是中国品牌抵御脱钩风险最坚固的护城河。

长期以来，硅谷掌握着算力霸权，试图定义AI的大脑；但美的用行动证明，掌握了物理层面的深度应用，就掌握了文明发展的定义权。

未来，AI竞赛的终极赢家，或许不是拥有最强大脑的一方，而是那个为人类构建了最好生活的造物者。

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